Títulos do Tesouro caem até 11% no ano, mas ainda vale investir em renda fixa

Visto como mais seguros, os títulos do Tesouro Direto amargaram queda na rentabilidade no acumulado de janeiro e fevereiro deste ano. Dos 25 papéis listados, apenas quatro estão no azul, segundo levantamento do Tesouro Direto (confira abaixo).

É o caso dos papéis Tesouro Selic com vencimento em 1º de março de 2023 (+0,23%) e 1º de março de 2025 (+0,16%) e Tesouro IGPM+ com juros semestrais com vencimento em 1º de abril de 2021 (+5,95%) e em 1º de janeiro de 2031 (+5,81%).

Os demais 21 títulos amargam perdas em 2021. O motivo é que os investidores pedem um prêmio mais alto para carregar papéis que representam uma dívida do governo.

No curto prazo, as incertezas estão atreladas a decisões de política monetária — leia-se alta da Selic para conter o avanço da inflação —, enquanto no longo prazo têm relação com a política fiscal. “A dúvida é como o nosso governo vai fazer gestão da relação dívida / PIB. Ainda não teve qualquer sinalização que dê mais tranquilidade aos investidores”, afirma Lucas Collazo, especialista da Rico.

Até por isso aparece o título Tesouro IPCA+ com vencimento em 15 de maio de 2045 na lanterninha do ranking de desempenho. A queda acumulada no ano é de 11,96%.

É bom frisar que as perdas ou ganhos citados acontecem quando o investidor antecipa o resgate ou quando é de fato o vencimento do papel. Essa oscilação acontece, porque os títulos são marcados a mercado diariamente.

“Quem vai carregar o título até o vencimento o que importa é a marcação na curva. A marcação a mercado só deve ser levada em consideração se o investidor for antecipar o resgate”, explica Collazo. “Essa oscilação [da marcação a mercado] acontece, porque, quando o prêmio exigido pelo investidor sobe, o preço do papel cai. O motivo é que o total da dívida devida pelo governo tem que permanecer o mesmo ao fim da equação de sobe e desce.”

Posto isso, ainda vale a pena investir em renda fixa? A resposta é sim. Uma boa carteira de investimentos pressupõe diversificação de ativos, pontua Antonio Van Moorsel, sócio e responsável pela área de alocação e advisory da Acqua Investimentos.

“Para mim, não tem momento mais oportuno do que agora”, diz ele. “Com tantas incertezas no lado fiscal e mudanças no comando da Petrobras, é de se esperar uma alta nos juros futuros que devem se estender por um tempo”, completa.

Logo, cabe ao investidor entender que, apesar de se chamar renda fixa, a rentabilidade dos títulos pode ser bem volátil no dia a dia.